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【美銀維持阿裡巴巴“買入”評級，上調目标價并看好雲與AI盈利拐點】

來源：詠桐時間：2026-10-12 14:08:45

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【美銀維持阿裡巴巴“買入”評級，上調目标價并看好雲與AI盈利拐點】美銀維持阿裡巴巴“買入”評級，并将美股目标價上調至178美元、港股目标價由172港元上調至175港元，理由是公司盈利改善尚未充分反映在股價中。該機構預計阿裡巴巴9月季度營收同比增長10%，調整後EBITA為300億元人民币，高于市場一緻預期的260億元及上一季度的270億元；其中雲業務收入增速預計由上一季度的45%加快至52%，外部客戶需求增長接近55%，調整後EBITA利潤率由11.6%升至12.9%。美銀預計，随着訓練效率改善，AI實驗室及應用業務虧損将由140億元收窄至110億元，并預計自12月季度起，雲業務調整後EBITA可覆蓋AI業務虧損，推動雲與AI業務由2026财年虧損逾200億元逐步在2027财年下半年實現盈虧平衡。電商方面，該機構預計客戶管理收入同比下降5%，但受效率提升和即時零售虧損收窄推動，綜合電商調整後EBITA仍将增長2%；主要風險包括AI采用或雲需求放緩、AI資本開支快于商業化進度以及電商、即時零售和雲業務競争加劇。

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