大和發表研報指，安踏體育完成以15.1億歐元現金代價收購PUMA SE 29.06%股權，重申對安踏的“買入”評級，并視其為中國運動服飾及整體消費闆塊首選股。該行指出，交易作價較PUMA最近收市價溢價約50%，按彭博2026至2027年平均市場預測推算，隐含市銷率約0.7倍，完成收購後安踏成為PUMA最大股東，屬其單聚焦、多品牌、全球化策略又一裡程碑，預料有助擴大對全球體育用品市場的敞口。該行認為，憑借安踏扭轉局面的能力及以DTC為主導的模式，PUMA在中國的改善或可成為較快見效的成果。該行預期安踏短期内

來源：賈珞 時間：2026-10-09 11:55:43