因國慶休市安排，本周A股僅10月8日一個交易日，市場走勢呈現典型的假期後重定價特征。截至10月8日收盤，上證指數下跌0.79%，報3811.90點；午後跌幅較午間的0.27%明顯擴大，深證成指與創業闆指亦同步走弱，全市場交投情緒偏謹慎。假期期間積累的外圍波動、節前高位科技股的補跌壓力，以及避險資金的回流節奏，共同塑造了複市首日的盤面。
節前最後一個交易日的9月30日，市場已顯露高低切換迹象。當日上證指數收漲0.31%，報3842.19點；深證成指微跌0.11%，創業闆指跌0.23%，科創50大跌2.51%，全市場成交約1.45萬億元。闆塊上，生物醫藥領漲，康希諾20%漲停；通信工程及服務大跌5.74%，源傑科技跌停，資金從高位科技賽道向防禦屬性闆塊轉移。拉長周期看，三季度上證指數累計下跌3.19%，深證成指累計下跌20.47%，市場在複市前已處于深度調整後的修複初期。
假期消息面多空交織，為節後行情埋下伏筆。利多一側，地産政策落地加碼，财政部、中國人民銀行、金融監管總局9月29日通知明确10月1日起實施居民購房貸款貼息政策，六大行同步公告免申即享辦理安排，中信證券預計四季度地産銷售将出現回暖；出行數據穩健，國慶假期全社會跨區域人員流動量達21.42億人次，鐵路客運量同比增長12.7%。利空一側，國慶前後恒生指數累計回落約3.3%，恒生科技指數創2024年9月以來新低，美債長端收益率創2002年以來新高，外圍風險偏好整體收斂。
複市首日的盤面結構印證了節前的高低切換邏輯。以半導體、AI硬件為代表的科技成長闆塊領跌，此前強勢的光通信、PCB概念個股普遍下挫；石油、煤炭等能源股在内盤同步走強，市場對EIA上調油價預期反應積極。債市方面，财政部于10月8日招标發行1500億元五年期中央金融機構注資特别國債，對銀行間流動性形成邊際擾動。
展望節後，曆史經驗顯示A股存在一定的國慶假期效應，節後首周的勝率與賠率通常優于節前，東吳證券等機構的統計支持這一規律。當前位置上證指數處于3800點一線，三季度的大幅調整已釋放相當部分估值壓力，政策端地産貼息、特别國債發行仍在加碼，市場下行風險相對可控。
