9月30日，掃地機器人空間感知龍頭歡創科技登陸港交所，成為近期港股IPO市場最火爆的一筆交易。該股發行價58.85港元，公開發售獲3546.91倍認購，凍結資金約2500億港元，認購熱度跻身2026年下半年新股前四。上市首日收盤暴漲265.68%報215.2港元，總市值207.83億港元，一手中簽收益超1.5萬港元。比亞迪旗下全資子公司認購1億港元基石份額，中潤光學認購1000萬港元。
歡創科技做的是機器人的眼睛。公司為掃地機器人提供激光雷達與空間感知算法，按2025年收入計在全球掃地機器人空間感知解決方案領域排名第一，激光雷達出貨量市場份額超50%，累計出貨超3900萬台，客戶覆蓋小米、石頭、追覓、科沃斯、美的等頭部廠商。此次IPO也被視為具身智能上遊環節第一次獲得公開市場的獨立定價。
但狂歡之下，基本面數據冷靜得刺眼。公司2025年收入6.14億元，淨利潤僅220.1萬元，淨利率約0.4%；2026年一季度收入1.96億元同比增長48.66%，淨利潤775.7萬元，毛利率16.5%到19.2%之間徘徊。前五大客戶收入占比仍高達85.6%，最大客戶占比37.3%。3546倍超購與0.4%淨利率并存，說明資金買入的是空間感知成為所有機器人剛需的遠期判斷，而非當期利潤。
闆塊聯動同樣明顯。同日越疆、五一視界等具身智能概念股均漲超3%，優地機器人上市兩日較發行價累計漲約219%。催化來自海外，AMD宣布以82億美元收購李飛飛創立的世界模型公司World Labs，意在機器人與物理AI領域與英偉達正面競争；特斯拉Optimus産量提升約十倍的消息持續發酵。
值得注意的是資金的遷徙方向。9月恒生科技指數下跌7.92%，智譜單月暴跌46.36%，MiniMax近五個交易日跌去15.8%，雲端大模型股在融資攤薄與降價潮中持續失血。與之相對，端側感知、機器人硬件等離收入更近的環節持續獲得增量資金。AI的叙事重心，正在從參數競賽轉向物理世界的兌現能力。
