港股通自開通以來，已成為港股市場最重要的流動性來源之一。據香港證監會數據，截至 2026 年 6 月底，南向交易為港股市場帶來的資金流入已超過 5.4 萬億港元，并連續 34 個月錄得淨流入，創曆史最長紀錄。南向資金持倉占港股總市值的比重持續提升，其交易行為對港股定價具有重要影響。休市期間，缺乏南向資金的增量支持，港股成交或明顯萎縮，市場波動可能放大。
從節前資金流向看，南向資金在節前最後一個交易日（9 月 30 日）仍保持活躍。當日港股通（深）淨買入 17.69 億港元，買入成交 128.40 億港元、賣出成交 110.71 億港元；全天南向資金合計淨買入 68.64 億港元，顯示内地資金在節前仍有布局動作。但值得警惕的是，若假期期間外圍市場出現劇烈波動，節後南向資金的風險偏好可能迅速轉變，或出現集中調倉行為。
今晚 20:30（北京時間），美國勞工部将公布 9 月非農就業數據，這是本周全球市場最為關注的焦點。市場普遍預期 9 月非農新增就業約 8.9 萬人（彭博調查約 9 萬人），遠低于 8 月的 16.2 萬人。8 月數據顯示，美國非農新增就業 16.2 萬人，失業率為 4.1%，勞動力市場仍具韌性。但市場擔憂，若 9 月數據大幅低于預期，可能預示美國經濟放緩風險上升；若數據強于預期，則可能強化美聯儲繼續加息的決心。
美聯儲已于 9 月 16 日加息 25 個基點，将聯邦基金利率目标區間上調至 3.75%-4.00%。美聯儲點陣圖顯示，除兩名決策者外，所有人都認為今年至少還會有一次 25 個基點的加息。不過，随着多位美聯儲官員近期表态趨于謹慎，市場對 10 月加息的預期已明顯降溫 —— 截至 10 月 1 日，聯邦基金期貨定價顯示 10 月加息 25 個基點的概率已降至約 24%，12 月加息 25 個基點的概率約 61%。
10 年期美債收益率已重新站上 5% 關口：9 月 15 日一度升破 5.02%，創 2007 年以來最高水平；10 月 1 日盤中更觸及 5.34%，為 2002 年以來新高。高利率環境對全球風險資産形成持續壓制，港股作為離岸市場，對美聯儲政策變化尤為敏感。若非農數據強化加息預期，美債收益率或進一步上行，對港股估值修複構成阻礙。
