受美聯儲加息預期重燃推動，美元周三升至近兩個月最強水平。美元指數升0.58%，報101.12，為7月30日以來首次升穿101關口，周四亞洲時段企硬101水平。歐元下探至1.1405美元，創7月下旬以來最低；英鎊一度跌0.5%，至1.3273美元，創7月初以來新低，主要非美貨币普遍受壓。
美債同步遭抛售，孳息曲線全線上移。十年期美債收益率站上5.1厘關口，創2007年以來新高；五年期收益率2007年以來首次突破5厘；對利率敏感的兩年期收益率升至4.798厘，為2024年6月以來最高。市場更開始議論6厘會否成為新的痛苦阈值。
聯儲局上周剛加息25個基點，并暗示年内至少再加息一次，本周多名官員接連放鷹。裡士滿聯儲銀行行長巴爾金稱，仍存在繼續加息的可能，居高不下的通脹有傳導至未來物價的風險；芝加哥聯儲的古爾斯比與聖路易聯儲的穆薩萊姆同樣表态支持進一步加息。理事巴爾周三更明言，實現通脹目标的風險上升，而勞動力市場風險有所回落，在其基準情景中需進一步調整政策，确保通脹及時回落至目标水平，屬當局近期少見的前瞻指引式表态。
經濟基本面為鷹派提供彈藥。經合組織上調2026年全球經濟增長預測至2.9%，此前預期為2.8%，并上調美國今明兩年增速，人工智能領域的投資熱潮正為美國經濟注入增長動力。标普全球調查顯示，9月美國企業經營活動擴張速度創四年多新高，物價壓力持續升溫，制造業與服務業均處于擴張狀态。
利率市場定價急速轉鷹。貨币市場數據顯示，聯儲局10月底再加息25個基點的概率已升至約70%，較日前的約55%明顯走高；市場甚至定價至2027年9月前，仍有超過三次、每次25個基點的加息。有華爾街大行警告，投資者應開始為基準利率上調至5厘以上做準備，隔夜借貸成本或重新觸及2022至2023年加息周期5.5厘的高位，并料兩年期美債收益率今年将升至5厘。
強美元與美債高息的組合，令非美資産普遍承壓。商品貨币及亞洲貨币周三普遍偏軟，以美元計價的商品同步受壓，倫敦銅價回落，港股銅礦股周四全線下跌，洛陽钼業半日跌4%。新興市場股彙面臨資金回流美元資産的壓力，港股周四早段低開，半日跌0.52%，科網及利率敏感闆塊受壓。聯系彙率制度下，港元利率須跟随美元走向，高息環境若延長，本地資産估值難免受到牽制。值得留意的是，美國将于11月3日舉行中期選舉，連續加息對住房負擔及民意的邊際影響，亦成為利率路徑的變數之一；國際油價重上100美元，令通脹回落路徑更添複雜。
美元走向的下一個試金石落在數據身上。美國周五将公布8月個人消費開支物價指數，10月初則有9月非農就業報告，兩者将為10月底聯儲局議息會議定調，亦決定美元升浪能否延續。
