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【跨節跨季需求疊加政府債繳款，資金面或繼續溫和收斂】

來源：詠桐 時間：2026-09-21 16:36:58

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【跨節跨季需求疊加政府債繳款，資金面或繼續溫和收斂】跨節、跨季資金需求疊加政府債繳款等因素，多家機構預計本周資金面或溫和收斂。興業證券固收團隊認為，本周（9月21-24日），跨節需求疊加大額政府債繳款，資金面或溫和收斂，但出現明顯超季節性波動的概率不高。下周僅有四個交易日，7天資金可跨越中秋假期，跨節資金需求或繼續增加。與此同時，本周政府債淨繳款預計為5443億元，雖較前一周超6000億元的水平有所下降，但仍高于曆史均值（2025年以來周度中位數為2626億元），同樣會對資金面形成一定擾動。不過，稅期壓力消退，14天逆回購重啟，央行提前釋放呵護跨節、跨季的信号。今年9月18日重啟續作，與曆史同期節奏基本一緻。從投放規模看，本次首日投放1000億元，高于2022年-2024年同期100億元-800億元水平，低于2025年的3000億元，投放體量相對中性。“考慮到今年央行維持資金利率平穩運行的訴求較強，預計後續或繼續通過7天、14天期逆回購以及新增的隔夜逆回購靈活搭配，平滑跨季、跨節資金利率凸點。”上述機構指出。

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