港股今早回升，恒指半日升164點或0.67%，中午收報24768點；恒生科技指數升1.74%。聯想集團（00992.HK）半日收報36.88元，升7.46%，為半日表現最佳藍籌之一，硬科技闆塊買盤積極，同系聯想控股（03396.HK）亦升逾7%。
聯想（00992.HK）今早升勢有雙重支撐。外圍方面，英偉達行政總裁黃仁勳昨日表示，預計公司明年芯片銷量将達到今年的兩倍，隔晚美股AI硬件股及半導體股大漲，費城半導體指數升3.14%，納指升1.69%，樂觀情緒傳導至港股AI硬件鍊條。公司層面，AI服務器需求的爆發持續兌現，聯想（00992.HK）截至6月底止首财季AI相關業務收入按年增長60%，達634億元人民币，創曆史新高；AI服務器儲備訂單更由上一财季的1400億元，大幅提高至3600億元人民币，訂單能見度顯著拉長。
回顧上一财年，聯想（00992.HK）截至3月底止全年營收831億美元，按年增長20%，創曆史新高；經調整淨利潤約20億美元，按年增長42%；全年AI相關收入按年增長105%，占集團總收入比重持續提升，旗下基礎設施方案業務亦成功迎來盈利拐點。個人電腦基本盤方面，公司全球市占率穩占第一，第四财季份額達24.4%，與第二名的差距擴大至近15年最大。在存儲芯片等關鍵元器件價格持續上行的環境下，公司憑藉規模采購及供應鍊管理能力，毛利率表現維持穩定，成為業績持續超預期的底氣之一。管理層早前明言，對公司未來兩年成長為千億美元營收企業充滿信心。
大行對聯想（00992.HK）估值重估亦趨樂觀。财通證券最新測算指，即使充分考慮可轉債及認股權證行權帶來的股本稀釋，聯想（00992.HK）2026/27财年及2027/28财年對應目标價仍分别達58.6元及72.2元，較現價存在顯著上升空間；市場邏輯在于具備AI服務器交付能力、供應鍊組織能力及大客戶訂單能力的整機廠正被重新定價，而聯想（00992.HK）同時為少數在中美兩地均有核心業務布局的科技公司，被視為直接受惠于兩地AI産業共振的标的。
走勢上，聯想（00992.HK）自4月低位反覆向上，年内累計升幅可觀，今日半日再升逾7%，成交配合放大。往後看，英偉達新一代個人電腦平台自今年秋季起陸續經聯想（00992.HK）等主流品牌出貨，AI PC與AI服務器雙線的放量節奏，以及11月公布的上半财年業績中AI收入占比與基礎設施業務盈利表現，将是估值能否繼續向上修正的核心依據。
