曦智科技-P（01879.HK）今早随算力硬件闆塊走強，早段一度升逾6%高見296.2港元，截至上午10時10分報289港元，升4.33%。今早A股及港股算力硬件方向整體上揚，PCB、芯片、光互連環節均獲資金回流，曦智作為港股光互連純度最高的标的之一，盤初升幅居前。
公司4月28日作為首隻按18C未商業化規則上市的半導體企業挂牌，發售價183.2港元，香港公開發售認購達5784倍，為今年迄今港股新股認購倍數之最，上市首日大升383.6%收報886港元，市值一度突破800億港元，成為全球光電混合算力賽道首家登陸資本市場的公司。
公司成立于2017年，由麻省理工學院物理學博士沈亦晨創立，為全球光電混合算力領域的技術及商業化先行者。按獨立供應商口徑，其Scale-up光互連産品中國市場收入份額高達88.3%，并為全球首家實現光電混合算力大規模商用部署的企業。上市發行引入阿裡巴巴、GIC、貝萊德、富達國際、淡馬錫、中移資本等20家基石投資者，合計認購約2.1億美元，占發售股份比例達65.06%。
經營數據方面，公司2023年至2025年營收分别為3800萬、6000萬及1.06億元，複合年增長率66.9%，其中光互連Scale-up産品收入由2024年的4702萬元增至2025年的7558萬元，成為增長核心。盈利結構同步改善，經營虧損占收入比重由2023年的939.2%收窄至2025年的472%，研發開支占收入比重亦由731.8%降至450.4%，公司正從單純投入期步入投入與産出并行階段。
技術路線上，公司依托光子矩陣計算、片上光網絡、片間光網絡三大核心技術，形成光子計算與光子網絡兩大産品線，卡位大模型訓練與推理的算力基建環節。公司現價較發售價累升約五成八，惟較上市首日高位仍明顯回落，後續季度光互連訂單及放量進度，将直接決定其商業化叙事的兌現節奏。
