國泰海通：MiniMax為港股稀缺的全球化多模态大模型标的，維持“增持”評級

國泰海通發表報告指，MiniMax上半年收入1.17億美元，同比升283.1%；毛利2000萬美元，同比升464.8%；毛利率17.9%，同比升5.7個百分點，主要受基礎設施效率提升推動。8月ARR超8億美元，半年内增速超400%。該行預計公司2026至2028年營業收入分别為5億、14.6億及35.7億美元。考慮到公司為港股稀缺的全球化多模态大模型标的，該行給予2026年40倍PS，目标價449港元，維持“增持”評級。