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【瑞銀方錦聰：互聯網大廠利潤預期下修看好雲廠商、大模型、線上遊戲】

來源：詠桐時間：2026-09-02 09:10:39

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【瑞銀方錦聰：互聯網大廠利潤預期下修看好雲廠商、大模型、線上遊戲】瑞銀中國互聯網研究主管方錦聰在深圳舉行的媒體分享會上表示，中國互聯網闆塊年初至今下跌約20%，海外投資者多從低配回補至标配，但對下半年宏觀與現金流仍偏謹慎。據他測算，主要互聯網大廠利潤預期已從年初約6800億元降至8月的約6000億元，原因為AI開支、用戶推廣、研發投入擠占利潤。AI對廣告、短劇降本明顯，但其轉化創收有限。

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