港股走勢及分析
美股周四走勢向下，美債息再度上升拖低大市表現，三大指數均錄得跌幅收市。美元反複靠穩，美國十年期債息回升至4.7厘水平，金價及油價則走勢向好。港股預托證券個别發展，預料大市早段缺乏方向。内地股市昨日表現理想，滬綜指高開高走，收市上升0.2%，滬深兩市成交額明顯縮減。港股表現持續向好，指數重上多條移動平均線，整體成交保持清淡。藍籌股普遍上升，科網股、醫藥股及汽車股均走勢向上。外圍走勢不穩，未有影響大市表現，投資者繼續觀望藍籌股業績消息，預料指數繼續于25,000至26,000點水平上落。
行業消息
銀河娛樂（00027.HK）早前公布中期業績，整體表現穩健。期内股東應占溢利達52.8億元，按年微升0.76%；集團宣派中期股息每股0.9元，較去年同期增加28.6%，派息比率約75%，顯著高于去年同期的58%水平，顯示管理層對股東回報的重視及對未來現金流的信心。
收益方面，集團錄得242.31億元，按年上升4.2%；經調整EBITDA則為70億元，增長1%。博彩業務方面，集團博彩收益總額達248億元，按年升8%。其中中場博彩收益總額191億元，升12%；角子機博彩收益總額17億元，升14%；貴賓廳博彩收益總額40億元，則按年下跌9%。“澳門銀河”繼續作為集團最大的收益及盈利貢獻來源，淨收益203億元，升6%；經調整EBITDA 65億元，升3%。澳門星際酒店淨收益26億元，升6%；經調整EBITDA 6.86億元，升5%。
管理層表示，博彩收入于世界杯結束後錄得良好複蘇，關鍵績效指标符合預期。第二季日均營運開支按季降至360萬美元，受惠于人力資源管理及編更效率提升。下半年集團将繼續聚焦保障利潤率、維持嚴謹再投資、提升營運效率，以及保持資産負債表穩健。
展望未來，集團對銀娛及整體澳門市場的前景保持樂觀，相信市場基本面仍然穩健。拓展國際客群仍是策略重點，将繼續發揮設于東京、首爾、曼谷及新加坡的營銷辦事處優勢，以擴大區域客戶基礎。發展方面，集團繼續就占地面積約60萬平方米的第四期發展項目内部裝修工程取得良好進展。項目落成後，将新增5間頂級奢華酒店合共約1,350間客房及套房、約5,000個座位的劇院、多元化餐飲、零售、非博彩設施、綠意盎然的園林、水上玩樂園區以及娛樂場，目标于2027年竣工，預期将加強集團業務的競争力。
集團亦繼續關注外部不确定因素，包括地緣政治緊張局勢、能源價格波動以及整體宏觀經濟狀況。若這些因素持續較長時間，或會影響顧客消費意欲及旅遊消費。迄今為止，銀娛業務并未受到任何直接影響。集團維持資本充足，擁有強健的資産負債表及審慎的财務策略，有能力應對外部沖擊，同時繼續投資于長期發展項目。
銀娛第三季将舉辦多項星級活動，包括TMEA騰訊音樂娛樂盛典、韓國女團(G)I-DLE世界巡回演唱會及世界乒乓球錦标賽，有望帶動EBITDA按季複蘇。另一方面，銀娛增加中期派息為市場帶來驚喜，預測全年股息率約5%，有不俗吸引力，後市展望值得樂觀。
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2026年8月21日星期五
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
