2026年8月19日，恒安國際集團有限公司（01044.HK）今天公布截至2026年6月30日止六個月之中期業績。
期内，國内生活用品市場競争持續升溫。面對嚴峻經營環境，恒安緊抓個人護理産品升級需求及新零售渠道增長機遇，堅守穩定價格策略、深化産品高端化及全渠道銷售布局，并積極應對供應鍊波動，持續展現強大業務韌性，整體表現優于同業。激烈的市場促銷競争緻使銷售表現承壓，集團 2026 年上半年收入同比下跌 6.1%至約人民币 110.9 億元（2025 年上半年：人民币 118.1 億元）。2026 年下半年，經營環境仍然充滿挑戰，但預期高端産品銷售貢獻持續穩步增長，有助進一步提升盈利能力，集團将透過優化全渠道銷售布局、加強品牌推廣及适度投放促銷資源，緻力保持全年收入平穩。
集團順應在線線下融合的消費新模式，積極推動全渠道銷售策略。期内，集團大力發展電商及新零售渠道，包括實時零售、直播帶貨等新興渠道，為集團拓寬收入來源，期内電商及新零售銷售收入同比增長 4.6%，銷售占比為 38.3% （2025 年上半年：34.4%）。另一方面，集團積極挖掘傳統渠道的新增長點，銷售效益于衛生用品市場尤為顯著。另外，集團持續推動産品高端化并豐富産品組合，滿足消費者對産品功能性及附加值的更高要求，并提升品牌形象，為長遠發展提供有力支撐。各重點高端産品包括“天山絨棉”衛生巾系列、“心相印”濕紙巾系列等，于期内保持良好的銷售勢頭，有效提升盈利水平，加上集團新推出的“小暖心”東方棉衛生巾新品及“向野而生”高端系列紙巾皆符合“價值消費”趨勢，為集團整體收入注入動能。
衛生用品業務（包括衛生巾及紙尿褲業務）
期内，國内品牌持續以進取的促銷策略搶占市場份額，對集團衛生用品銷售構成壓力，紙尿褲産品尤為承壓，緻集團 2026 年上半年衛生用品業務銷售收入錄得跌幅約 2.8%至約人民币32.1 億元（2025 年上半年：人民币 33.0 億元），占整體收入約 29.0% （2025 年上半年：28.0%）。集團衛生用品業務高端化與品牌建設取得顯著成效，高端系列“天山絨棉”及“褲型”持續熱銷。預期 2026 年下半年，縱使市場競争持續，在去年的低基數、高端高毛利産品占比持續提升、品牌年輕化及全渠道銷售帶動下，集團全年衛生用品業務收入有望保持平穩。
期内，高端高毛利産品系列“天山絨綿”及“褲型”銷售持續提升，加上原材料價格下跌，抵銷了衛生用品銷售下跌，帶動2026年上半年衛生用品業務的毛利率改善至約58.5%（2025年上半年：57.3%）。集團将依托采購規模優勢、全渠道銷售效益及高端高毛利産品占比提升，有效緩解供應鍊波動帶來的成本壓力。
紙巾業務
期内，國内紙巾市場促銷競争加劇，集團維持穩定的定價策略，多方面平衡效益及利潤，銷售表現因而承壓，幹紙産品及電商渠道的價格壓力尤為顯著，導緻期内紙巾業務銷售同比下跌約 5.9%至約人民币 67.5 億元（2025 年上半年：人民币 71.7 億元）。得益于“價值競争”、品類多元化及全渠道銷售策略，集團的市場份額持續領先。紙巾業務銷售占集團整體收入約60.8% （2025 年上半年：60.8%）。預期 2026 年下半年，行業整合有望促使價格競争降溫，高端優質紙巾需求将持續增長，集團将持續提升高端産品的滲透率及優化渠道銷售布局，預期紙巾業務全年收入将持平至略低。
期内，木漿價格處于較低位，紙巾成本壓力減輕，加上較高毛利的高端紙巾産品占比擴大，有效抵消銷售下跌，帶動 2026 年上半年紙巾産品毛利率改善至約 24.9% （2025 年上半年：21.9%）。預期 2026 年下半年，木漿價格保持穩定，集團将持續提升高端産品銷售占比，為紙巾業務的盈利能力打好基礎。
其他收入（包括原材料貿易業務、家居用品業務及國際業務發展收入）
期内，其他收入同比下跌約 14.9%至約人民币 11.3 億元（2025 年上半年：人民币 13.3 億元）。家居用品業務收入為約人民币 1.7 億元（2025 年上半年：人民币 1.5 億元），同比上升約19.6%，占集團收入約 1.6%。國際業務發展收入主要包括成品及原紙出口業務，醫療産品業務以及馬來西亞皇城集團業務。2026 年上半年，其總收入為約人民币 7.5 億元（2025 年上半年：人民币 7.4 億元），占集團整體銷售的比例約 6.8% （2025 年上半年：6.3%）。集團旗下位于馬來西亞的皇城集團業務于期内穩步發展，錄得營業額人民币 2.8 億元（2025 年上半年：人民币 2.6 億元），同比上升約 7.7%，占集團整體銷售的比例約 2.5% （2025 年上半年：2.2%）。
展望 2026年下半年，集團行政總裁兼代理主席許清流先生表示：“盡管外部環境複雜多變，中國經濟基本面依然穩固，國家将持續深化宏觀調控，并加大力度推行促消費政策，有望進一步釋放内需潛力并加速消費結構升級，為國内經濟的穩步增長提供堅實支撐。在剛性需求與消費升級的雙重驅動下，國内衛生用品行業長期增長前景持續向好。縱使全球供應鍊前景仍高度不确定，惟本地木漿供應增加有望支撐木漿價格下半年平穩運行，維持成本相對可控，集團将依托采購規模優勢，持續提升高端高毛利産品占比，增強面對供應鍊波動的抗逆力。作為行業的領跑者，集團将持續推進‘聚焦主業’、‘品牌引領’及‘長期主義’三大核心策略，為可持續發展奠定堅實基礎。”
