8月13日，華勤技術（03296.HK）上演A/H共振行情：H股午間收漲9.4%報76.75港元；A股華勤技術（603296.SH）同步封上漲停，報86.92元。曆經近四個月，H股終于重新站上發行價上方——這家4月底才登陸港股的智能硬件龍頭，完成了對上市錨點的收複。
點燃行情的，是兩條接踵而至的算力催化。其一是騰訊昨夜交出的财報：二季度資本開支高達527.84億元，同比暴增176.3%，頭部雲廠商的算力軍備競賽被白紙黑字地确認。其二是阿裡雲8月12日宣布靈駿真武M890超節點實例上線，這是國内首個成功運行超2萬億參數大模型的超節點，超節點概念随之全線走強。開源證券随即指出，需求端驗證AI算力剛需，國産算力替代正進入加速期。
資金的邏輯很直接：超節點從概念走向交付，誰手裡有貨？華勤已構建覆蓋AI服務器、通用服務器、交換機、存儲服務器與超節點的全棧産品組合，是各大雲廠商的核心供應商；其超節點産品二季度小批量出貨，三季度起進入大規模交付，公司預計全年超節點單項收入有望突破100億元。
第二增長曲線在機器人。7月底，華勤首批輪式雙臂機器人F1正式出貨，宣告開啟智能機器人量産；行業層面，世界機器人大會開幕在即，事件催化密集。同日港股機器人概念集體走強，華勤以近10%的漲幅領銜。
概念之外，基本面給出實打實的支撐：2025年公司營收1714.4億元、同比增長56%，其中數據中心業務收入大幅增長，AI服務器已成為其中最重要的收入來源；上半年業績預告顯示，預計實現收入930億至950億元、同比增長10.8%至13.2%，歸母淨利潤29億至30.5億元、同比高增53.5%至61.5%。
當然，重估并非沒有邊界。華勤H股較A股仍存在折價，入通後南向資金的實際影響尚需時間觀察；而籌碼結構是否穩固，也需關注後續機構股東的持股動态。4月上市時，多家知名機構作為基石投資者參與發行，如今股價重回發行價上方，意味着早期參與資金已陸續浮盈。接下來，三季度超節點的大規模交付與中報的正式披露，将決定這場“雙概念重估”是情緒的脈沖，還是趨勢的起點。
