中信證券：對美債交易而言 在當前利率水平下或可選擇謹慎偏多

中信證券指出，本周美債利率快速上行，我們認為有三重驅動：第一，中東沖突升級，油價再度沖高，美國通脹預期受到沖擊。第二，沃什上周在美國國會重申對高通脹零容忍，本周初請失業金人數創1969年以來新低，市場緊縮預期升溫。第三，本周Alphabet财報顯示其單季度自由現金流轉負，科技巨頭發債分流美債資金預期上升，長期問題遇到短期催化。美債利率快速上行是多重利空的集中催化，恰似今年5月和2025年5月，我們認為美債利率進一步向上突破——接近2025年1月“Trump Trade”利率水平需要增量壞消息，4.8%是關鍵阻力位。臨近美國中期選舉，特朗普仍有TACO動機。對美債交易而言，在當前利率水平下或可選擇謹慎偏多。