港股走勢及分析
美股上周五假期休市，美伊推遲原定的和平談判會面，地緣政治不确定性令歐洲股市上周五個别發展。同時，美元反複靠穩，美國十年期債息維持在 4.48 厘附近水平，金價走勢向下，國際油價則表現反複。港股預托證券大緻偏軟，預料港股早段将跟随低開。内地股市上周四呈現個别發展，滬指低開後反複向下，收盤下跌 0.4%，不過滬深兩市成交額進一步增加，并已連續五日超過三萬億元人民币的水平。港股走勢持續疲弱，恒生指數失守 24,000 點大關，盤中低見 23,700 點附近，尾盤跌勢雖稍為回穩，但整體成交仍保持活躍；盤面上科技股普遍受壓，金融股表現同樣向下。目前市場主要憂慮美聯儲有機會在今年底前加息，加上地緣政局不明朗，利淡大市氣氛，預計指數有機會進一步下試 23,500 點的支撐位，而上方阻力則在 24,500 點附近。
行業消息
根據世界黃金協會最新發布的《2026 年全球央行黃金儲備調研》，全球央行對黃金的信心持續高漲。調查顯示，45% 的受訪央行儲備管理者預計在未來 12 個月内增加黃金持有量，較去年上升 2 個百分點，創下自 2018 年調查以來的新高。這一比例反映出央行将黃金視為戰略性資産的趨勢日益明顯。
調查于今年 2 至 5 月進行，結果顯示，89% 的受訪者預期未來 12 個月全球央行黃金儲備将繼續增加。近來黃金已超越美國國債，成為全球最大官方儲備資産，進一步強化了央行的配置意欲。展望五年後，84% 的受訪央行認為黃金在其總儲備中的占比将上升，高于去年的 76%；93% 的央行目前已持有黃金，比例較去年大幅提升至 81%。
推動央行增持黃金的核心原因中，「黃金在危機時期的表現」以 90% 的支持率高居首位，創曆史新高。其次是黃金作為「長期價值儲存工具」（84%）和「投資組合多元化工具」（83%）。在地緣政治風險加劇的背景下，85% 的新興市場與發展中經濟體央行特别重視黃金的避險功能。值得注意的是，将黃金視為「曆史遺留資産」的比例持續下降，由 2025 年的 62% 降至 46%，顯示央行對黃金的認知正從被動持有轉向主動配置。
另一值得關注的新趨勢是央行開始多元化黃金存放地點。9% 的受訪者表示過去 12 個月已增加境内黃金存放量（去年為 5%），10% 已将海外存放地點進一步分散（去年為 2%）。未來一年，預計 7% 計劃增加國内儲存，9% 計劃分散海外存放。此舉既降低地緣風險，也反映出儲備管理策略的成熟化。
綜合而言，全球央行加速配置黃金的浪潮仍在延續。新興市場央行仍是主要買家，先進經濟體也有 18% 的受訪者計劃增持。随着美元在儲備中角色預期趨弱，而人民币份額預期上升，黃金作為中性、安全且具流動性的資産，其戰略地位将更加穩固。盡管短期價格或維持區間震蕩，但中長期來看，在地緣政治不确定性與全球儲備多元化的大背景下，黃金前景依然樂觀。
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2026 年 6 月 22 日星期一
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
