中國銀河宏觀研報認為非農走強并不意味着美聯儲年内加息。總體上5月勞動市場數據表明就業情況整體依然好于市場預期美聯儲短期缺乏支持降息的理由和數據；不過結構仍然顯示勞動市場并沒有明顯加速的風險也不會推升通脹形成螺旋無需過度定價年内加息的風險。盡管3月以來的非農數據表現偏強短期來看也僅是增加了美聯儲年内降息的門檻并不會導緻加息壓力。總體上市場對加息的擔憂成為了交易的主線。雖然中國銀河宏觀傾向于市場過度定價了加息風險但短期的滞後經濟數據并不能證僞加息預期美聯儲也隻能保持“數據依賴”。目前市場在AI的極緻定價後面臨

中國銀河宏觀研報認為非農走強并不意味着美聯儲年内加息。總體上5月勞動市場數據表明就業情況整體依然好于市場預期美聯儲短期缺乏支持降息的理由和數據；不過結構仍然顯示勞動市場并沒有明顯加速的風險也不會推升通脹形成螺旋無需過度定價年内加息的風險。盡管3月以來的非農數據表現偏強短期來看也僅是增加了美聯儲年内降息的門檻并不會導緻加息壓力。總體上市場對加息的擔憂成為了交易的主線。雖然中國銀河宏觀傾向于市場過度定價了加息風險但短期的滞後經濟數據并不能證僞加息預期美聯儲也隻能保持“數據依賴”。目前市場在AI的極緻定價後面臨一段時間的回調風險流動性預期的恢複年内将會出現但需要等待。（e公司）。