【中國銀河宏觀：非農走強并不意味着美聯儲年内加息】

【中國銀河宏觀：非農走強并不意味着美聯儲年内加息】中國銀河宏觀研報認為，非農走強并不意味着美聯儲年内加息。總體上，5月勞動市場數據表明，就業情況整體依然好于市場預期，美聯儲短期缺乏支持降息的理由和數據；不過，結構仍然顯示勞動市場并沒有明顯加速的風險，也不會推升通脹形成螺旋，無需過度定價年内加息的風險。盡管3月以來的非農數據表現偏強，短期來看也僅是增加了美聯儲年内降息的門檻，并不會導緻加息壓力。總體上，市場對加息的擔憂成為了交易的主線。雖然中國銀河宏觀傾向于市場過度定價了加息風險，但短期的滞後經濟數據并不能證僞加息預期，美聯儲也隻能保持“數據依賴”。目前，市場在AI的極緻定價後面臨一段時間的回調風險，流動性預期的恢複年内将會出現，但需要等待。