【中國銀河證券：港股性價比叙事不會消失 投資策略上把握三條主線】

【中國銀河證券：港股性價比叙事不會消失 投資策略上把握三條主線】中國銀河證券發布研報稱，港股性價比叙事不會消失，但會從全面估值修複切換為結構性防禦和左側布局，港股當前處于估值有底、但外部流動性壓制的矛盾階段，當前市場處于短期震蕩分化，中期若外部壓力緩解，港股估值修複空間依然可觀。投資策略上應把握三條主線：(1)科技闆塊。建議聚焦半導體/硬件設備。前期熱門AI概念股已出現明顯回調，短期回調壓力仍在，建議回避過熱标的，等待調整後再布局。AI應用端的Token出海邏輯仍在，5月或有新模型發布，維持關注。(2)創新藥闆塊。ASCO大會臨近，配置窗口期仍在，可提前關注業績确定性高的個股。(3)高股息/紅利資産。公用事業同時受益于電力設備出海邏輯，攻守兼備，兼具防禦性與成長性。