納入港股通即“見頂” 諾比侃（02635.HK）6個交易日大幅回撤逾61%

諾比侃(02635.HK)今日早盤延續跌勢，一度跌7.92%至32.3港元；該股上周一(4月20日)盤中曾觸及83.2港元創曆史新高，同日沖高回落放量下跌，收于一根長上影線并開啟迅猛跌勢，迄今僅僅6個交易日，股價已大幅回撤逾61%。消息面上，諾比侃于4月20日正式獲納入港股通标的。市場人士指出，在納入名單前的利好預期下，該股已出現明顯沖高行情，正式納入後資金選擇在高位“散水”離場，獲利了結需求強烈。業績方面，諾比侃2025年營收同比增長23.7%，但歸母淨利潤僅增2.1%，盈利增速明顯低于營收。低毛利業務占比提升、智能硬件成本上漲等因素削弱盈利穩定性，市場對業績兌現能力存在擔憂。估值方面，在去年12月諾比侃招股期間，國投證券國際發研報點評其IPO，認為招股價對應估值偏高，考慮行業前景及競争格局、公司業務前景、市場情緒，給予IPO專用評分4.9分，建議謹慎融資申購。該行談及公司的弱項與風險時表示：1)大客戶集中風險，1H25 前5大/最大客戶占收入比為74%/50%；2)供應商集中風險，1H25 前5大/最大供應商占采購金額的84%/62%；3)毛利率較大波動風險；4)經銷商占比較大，1H25經銷商收入占比24%。