【招商證券國際：汽車行業次季按季顯著複蘇，投資策略轉為結構性挖掘】

【招商證券國際：汽車行業次季按季顯著複蘇，投資策略轉為結構性挖掘】招商證券國際發表研報指，内地汽車行業至暗時刻已過去，次季按季顯著複蘇，行業價格戰放緩。原材料成本壓力方面，該行認為潛在負面影響已反映，而且龍頭吸收消化能力強。該行建議，投資策略由存量博弈轉為結構性挖掘，看好高端化、出海增長及HEV突破增量機會。整車股份中，該行首推吉利汽車，其高端化具有巨大利潤彈性并為中低端車銷量和品牌力形成支撐；出口采用輕資産模式，渠道及産品均快速推進。另外，該行亦看好比亞迪、小鵬及零跑汽車。汽車零件股份中，該行認為敏實集團的人形機器人、液冷和低空等新業務持續推進，關注次季訂單及落地進展，提供中長期成長彈性。福耀玻璃平均售價提升邏輯持續兌現，全球化布局強化，盈利能力具備韌性。同時，該行亦看好濰柴動力的AIDC新賽道拓展。