勝宏科技（02476.HK）是先進的人工智能及高性能計算印 刷電路闆（「PCB」）産品主要供貨商之一，專注于高階高密度互連（「HDI」）、高多層印刷電路闆（「MLPCB」）的研發、生産和銷售。
根據弗若斯特沙利文的資料，以 2025 年上半年人工智能及高性能算力 PCB 收入規模計，以 13.8%的市場份額位居全球第一，公司具備生産 100 層以上高多層 PCB 制造能力，是全球首批實現 6 階 24 層 HDI 産品大規模生産，以及 10階 30 層 HDI 與 16 層任意互聯(Any-layer)HDI 技術能力的企業。産品廣泛應用于人工智能、新能源汽車、高速網絡通信等高增長領域，助推中國高端 PCB 産業發展。
受惠于高多層 PCB 制造能力發展，公司 PCB 産品用于人工智能與高性能計算的收入大幅增長并成為新增長動力，由2024 年的 7.06 億元人民币，倍數上升至 83 億元人民币，收入占比由 6.6%大幅提升至 43.2%，整體 PCB 産品收入增長 80%。
财務方面，2025 年收入增長 79.7%，毛利率由同期的22.7%，大幅上升至 35.2%，主要受惠于高毛利率産品（多層 PCB 及 HDI）占比提升所推動，而該兩類産品平均售價仍在提升，在高性能産品需求日益上升下，或可支持毛利率維持高水平或進一步提升。2025 年盈利增長達 2.7 倍至 43億元。
勝宏科技引入衆多基石投資者，合共認購最多 44.66%的發售股份。是次招股不設強制重新分配機制，最多可以重新分配至香港公開發售的股份不得超過全球發售股份總數的 15%。
本次勝宏科技在港上市招股價為 209.88 港元/股，對比 A 股(300476)于 4 月 10 日收市價 289.77 元/人民币(折合港元為333.23 港元)，有達 37%的折讓。
來源：凱基證券
