普拉達(01913.HK)2025 年收益淨額為 57.18 億歐元，按固定彙率計增長 9.1%，惟受彙率負面影響，呈報增長僅 5.3%。年内純利按年微升 1.6%至 8.52 億歐元，經調整 EBIT 利潤率為 23.2%。受收購 Versace 的融資及資本支出影響，年末錄得财務虧绌淨額 4.66 億歐元。公司建議派付股息每股 0.166 歐元。
分部業績方面，期内零售銷售淨額按固定彙率計增加 9.3%。主品牌 Prada 表現平穩，年内微跌 1%；Miu Miu 則維持強勁動能，大幅飙升 34.8%，成為核心增長引擎。所有地區市場均錄得增長，美洲大升 17.7%居首，亞太區亦增長 10.9%。年内最大業績亮點為年底完成收購國際頂尖品牌 Versace，進一步拓展了集團的奢侈品版圖。
展望未來，集團短期将面臨業務整合的陣痛期。受創意過渡及重新定位措施影響，預計 Versace 于 2026 年将出現收益下滑并持續産生經營虧損，這将對集團明年的整體 EBIT 利潤率造成攤薄影響。盡管如此，集團仍緻力推動高于市場水平的增長，預期随着分銷網絡優化及品牌吸引力提升，整體盈利能力将于2027 年起逐步迎來改善。
來源：凱基證券
