聯想集團(00992.HK)第三季收入同比增長18%至222億美元，創曆史新高。然而，受累于2.85億美元的一次性重組費用，公司權益持有人應占溢利同比下跌21%至5.46億美元。若剔除一次性費用及非現金項目影響，調整後淨利則同比增長36%至5.89億美元。期内整體毛利率受産品組合變化及基礎設施業務利潤較低影響，同比下降0.6個百分點至15.1%。
分部業務方面，三大集團均錄得雙位數增長，AI相關收入大增72%。智能設備業務(IDG)收入增14%，PC全球市占率達25.3%穩居首位。基礎設施方案業務(ISG)收入雖大增31%創季度新高，但仍錄得1,100萬美元經營虧損，惟虧損幅度已較上季顯著收窄，目标将于今個财年實現收支平衡。方案服務業務(SSG)表現最為穩健，運營利潤同比增30%，利潤率維持在22.5%的高水平。
展望未來，盡管營收創新高，但整體毛利率承壓及ISG尚未轉虧為盈仍是主要弱項。後續需關注其AI服務器業務能否在優化成本結構後确實改善盈利能力，以及高利潤的服務業務能否持續對沖硬件市場的波動風險
來源：凱基證券
