【中信證券：白酒終端補庫意願強烈 居民消費韌性超預期】

【中信證券：白酒終端補庫意願強烈 居民消費韌性超預期】中信證券研報稱，臨近春節白酒動銷逐步升溫，考慮到2026年春節假期同比2025年多一天，且春節等重要節假日居民消費存在韌性，春節白酒消費以居民返鄉聚飲為主，長假多一天有利于白酒消費場景的增加，綜合判斷2026年春節旺季白酒動銷表現有望平穩好于市場預期。白酒行業已連續調整多年，當前白酒行業處于長周期的基本面底部，雖然現在還難言明确的向上拐點，但在行業基本面底部、低市場預期和低持倉背景下，任何邊際向好的改善預計都有望大幅提振闆塊的投資情緒，看好白酒闆塊修複行情。建議逢低增配白酒行業。此外，當前離春節元宵節更近背景下，部分名優酒企産品或産生短期旺盛終端補庫需求。