【中泰證券：戰略看好原料藥闆塊】

中泰證券研報表示，戰略看好原料藥闆塊：小核酸、多肽、ADC毒素等創新藥熱門賽道帶來産業鍊催化不斷。在早期臨床進展積極（如ALK7肝外靶向減脂臨床FIH數據積極，康弘藥業全球首款雙毒素ADC臨床有序推進）、早期市場導入順利（如Ionis基于銷售超預期上調峰值指引）的催化下再度加強。重點看好技術、産能領先，業務确定性強的聯化科技、奧銳特、九洲藥業、諾泰生物、天宇股份、美諾華等。基本面業績拐點。闆塊多數公司當前處在存量業務見底，增量業務有望發力的拐點區間，把握拐點節奏。看好普洛藥業、司太立、同和藥業、奧翔藥業等。價格改善預期。原料藥/中間體行業經曆4-5年價格下行行業出清，伴随大宗商品、前端化工價格上行有望迎來價格改善。多數API産品價格處于曆史底部區間，利潤空間極其有限，下行概率低，築底企穩态勢顯著。