港股走勢及分析
美股周二表現向下，大型科技股出現回吐，拖低大市表現，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢回落，美國十年期債息先升後回，金價大幅反彈，油價走勢亦向好。港股預托證券普遍偏軟，預料大市早段跟随低開。内地股市昨日反彈，滬綜指低開高走，收市上升1.3%，滬深兩市成交額則有所縮減。港股昨日反複靠穩，指數高開後，一度重上27,000點水平，其後科技股調頭向下，拖累大市倒跌，尾市走勢回穩，大市最終錄得溫和升幅收市，整體成交保持活躍。外圍走勢再度轉弱，市場觀望内地政策消息，預料指數短期難有突破，維持于26,200至27,200點水平上落。
行業消息
國航(00753.HK)、東航(00670.HK)及南航(01055.HK)相繼發布2025年度業績預告，整體表現呈現顯著改善，其中南航全年扭虧為盈，東航及國航雖仍錄得淨虧損，但經營表現改善，虧損大幅收窄。南航預計去年淨利潤為8至10億元，主要得益于客運運力精準投放與成本優化，2025年年末機隊數量達972架，同比增長6%，快于行業平均水平，國際航線ASK同比增長18%，占比從年初的27%提升至年末的30%，整體客座率達85.7%，創曆史新高，同時國内航油價格同比下降10%及人民币兌美元升值帶來的彙兌收益，進一步增強盈利表現。東航及國航經營效率亦顯著提升。東航預計去年淨虧損為13至18億元，較2024年的49.83億元大幅收窄。東航全年完成運輸總周轉量279.81億噸公裡、旅客運輸量近1.50億人次，分别同比增長10.82%和6.68%，航網布局持續優化，當年新開24條國際航線，境外通航點達255個，位居國内航司首位。國航則預計2025年虧損13至19億元，較2024年的25.4億元有所收窄，全年ASK同比增長3.2%，其中國際ASK同比增長12.0%，客座率達81.9%，同比提升2.0個百分點。内地航空業整體複蘇勢頭明顯，加上經營策略優化，國航深化全鍊條成本精細化管控，聚焦航油節支、起降費談判等關鍵環節降本增效；南航則借助南航物流、參股企業貢獻的投資收益，進一步優化盈利結構；東航通過加密國際航線，提升寬體機利用率，緩解國内市場競争壓力。展望今年，航企業績有望進一步改善，利好相關股份後市表現。
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2026年2月4日星期三
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
