特步國際（01368.HK）發布2025年第四季度及全年營運狀況，整體業績符合預期。主品牌第四季度零售銷售同比特平，全年則錄得低單位數增長，表現具韌性。庫存與折扣水平保持健康穩定，渠道存貨周轉約為四個半月，零售折扣水平維持在七至七五折區間。管理層對實現全年盈利增長超過10%的指引充滿信心。
分部業務方面，索康尼品牌表現亮眼，第四季度及全年零售銷售增長均超過30%，增速較前季度有所加快。
展望2026年，特步主品牌将繼續聚焦跑步品類，計劃在高線城市新增金标領跑店及精選奧萊店，并重點布局東南亞及中東等海外市場。索康尼将堅持高端定位，進一步拓展渠道及擴充品類。
來源：凱基證券
