【交銀國際上調榮昌生物目标價至136港元 維持買入】

【交銀國際上調榮昌生物目标價至136港元 維持買入】交銀國際發報告指，榮昌生物(09995.HK)與艾伯維就RC148達成獨家授權許可協議，基于是次交易首付款及潛在裡程碑收款的确認節奏，該行上調集團2026-2027年收入預測，再基于DCF模型，上調目标價至136港元，維持買入評級。該行認為，這一交易不僅将顯著加速RC148的海外開發進程和全球商業化價值實現，也是對PD-1/VEGF品類成為I/O2.0時代基石療法潛力的再次驗證。考慮到康方生物(09926.HK)、三生制藥(01530.HK)等在臨床進展上已獲先發優勢，這項交易對其等已BD出海的同靶點産品的短期直接影響較為有限。長遠而言，内地創新藥資産持續成為MNC藥企補全管線的重要力量。