【華泰證券：核心通脹指标延續修複趨勢】

【華泰證券：核心通脹指标延續修複趨勢】華泰證券研報稱，12月CPI同比較11月的0.7%進一步回升至0.8%，全年CPI同比較24年的0.2%略回落至0%。12月食品價格延續改善，核心CPI環比回升至0.2%、同比持平于11月的1.2%，金飾在内的工業消費品持續對核心CPI同比形成支撐。1月高頻指标顯示工業品價格呈現加速上漲，可能受供給側約束、信貸投放及财政支出“開門紅”預期的提振。元旦假期出遊人次同比大幅增長且半徑擴大，亦有望對服務業價格形成提振，整體價格回升的持續性仍需關注今年一季度财政擴張力度實際效果。此外，2026年以舊換新政策對消費品的補貼支持延續、且範圍有所優化，不排除服務消費有望得到額外支持，對需求側形成托舉。