港股走勢及分析
美股上周五繼續向上，科技股表現向好，帶動大市高開後持續向上，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息回升至4.14厘水平，金價表現向上，油價亦跟随造好。港股預托證券大緻向上，預料大市早段跟随高開。内地股市上周五造好，滬綜指反複上升，收市上升0.4%，滬深兩市成交額亦略為增加。港股跟随外圍靠穩，指數上周五高開後變動不大，藍籌股普遍上升，收市錄得溫和升幅，整體成交保持清淡。外圍氣氛靠穩，港股有望在假期前維持區間上落、指數在25,000至26,000點水平徘徊。
行業消息
人民銀行早前公布，今年首11個月新增貸款15.36萬億元人民币。按此計算，11月新增貸款3,900億元，遜于預期。首11個月，分部門看，住戶貸款增加5,333億元，其中，短期貸款減少7,328億元，中長期貸款增加1.27萬億元；企業單位貸款增加14.4萬億元，其中，短期貸款增加4.44萬億元，中長期貸款增加8.49萬億元，票據融資增加1.31萬億元；非銀行業金融機構貸款減少332億元。11月底，人民币貸款餘額271萬億元，按年增長6.4%。11月底，廣義貨币(M2)餘額336.99萬億元，按年增長8%。狹義貨币(M1)餘額112.89萬億元，按年增長4.9%。流通中貨币(M0)餘額13.74萬億元，按年增長10.6%。首11個月人民币存款增加24.73萬億元。11月底，人民币存款餘額326.96萬億元，按年增長7.7%。另外，首11個月社會融資規模增量累計33.39萬億元，比上年同期多3.99萬億元。其中，對實體經濟發放的人民币貸款增加14.93萬億元；對實體經濟發放的外币貸款折合人民币減少1,368億元。人民銀行行長潘功勝表示，做好明年工作，要靈活高效運用降準降息等多種貨币政策工具，把握好政策實施的力度、節奏和時機，保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本低位運行，加強對實體經濟的金融支持。動态評估完善貨币政策框架，豐富貨币政策工具箱，加強貨币政策執行和傳導。預料人行将有更多寬松政策落地，提振信貸需求，刺激宏觀經濟表現。
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2025年12月20日 星期六
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
