【Clocktower首席策略師王凱文：美股步入周期尾段，盈利驅動與估值壓力并存】

來源：子涵時間：2025-12-20 10:20:13

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【Clocktower首席策略師王凱文：美股步入周期尾段，盈利驅動與估值壓力并存】Clocktower首席策略師王凱文指出，當前美股呈現典型的經濟周期末期特征：強勁的企業盈利增長持續推動股價創新高，但市場遠期估值已停止擴張。他認為，一旦市場對貨币政策的預期轉向緊縮（利率上行），估值将面臨壓縮壓力。基于此，他判斷美股牛市或已進入“最後一程”，上半年仍可能由盈利主導上漲，但下半年風險顯著增大。

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