海天味業（03288.HK）在經曆前幾年的市場調整後，經營業績已重回穩健增長的常态。公司最新公布的 2025 至 2027 年股東回報規劃中，最受矚目的主軸是明确承諾将每年度現金分紅比例提升至不低于當年淨利潤的 80%。這一比例較2024 年約 75% 的水平進一步優化，并配合每 10 股派發 3.0 元人民币的特别分紅預案，充分顯示出管理層對經營現金流的強大信心以及積極反饋股東的決心。
強大的财務韌性是高派息政策的基石。同時公司積極推動「燈塔工廠」等供應鍊數字化轉型，海天的毛利率與淨利率均展現出優于同業的恢複力。盡管宏觀消費環境仍具挑戰，但公司透過費用精細化管理與産品結構優化，成功釋放利潤空間。這種優于同業的盈利能力，不僅為高比例分紅提供了資金保障，更在波動的市場中為投資者提供了強大的防禦性。
展望未來，公司加速推動全球化布局，緻力于在東南亞與歐洲建立生産基地以突破國内增長天花闆。同時，國内料酒、食醋等新品類的市占率持續攀升，産品組合日益多元。結合創紀錄的 80% 派息承諾，海天味業正展現出極具吸引力的股東回報前景，成為追求長期價值投資者的優質配置标的。
來源：凱基證券
