在雲端運算與企業服務領域，騰訊透過在東南亞市場的深度滲透展現了強大的國際競争力，利用差異化的定價策略、創新的在地化 AI 編碼工具以及高效能的基礎設施實力，成功吸引從大型财團到長尾中小企業的多層次客群，不僅優化了業務利潤結構，更藉由高利潤率的軟體服務（SaaS）開拓了廣闊的增量空間。
在核心遊戲業務方面，騰訊憑藉在射擊類遊戲領域的全統治地位及深厚的“服務型遊戲”（GaaS）運營經驗，透過引進領先的 AI 研發技術大幅提升了開發效率并壓縮了廣告與編碼成本，預計在穩定的研發成本與靈活的國際工作室佈局支撐下，未來一系列重量級作品的全球上線将進一步釋放其長青産品生态的變現潛能。
綜合其數位内容生态的絕對優勢與 AI 驅動的生産力變革，騰訊正處于從傳統成長向技術效率驅動轉型的關鍵期，随著其研發週期顯著縮短以及國際市場佔比的不斷攀升，其長期的盈利能見度與核心資産的護城河将得到進一步鞏固，為企業價值的持續擴張提供堅實的動能支撐。
來源：凱基證券
