港股走勢及分析
美股周三表現向下，地緣政局消息再受市場關注，加上個别科技股顯著調整，拖低大市表現，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢靠穩，美國十年期債息回升至4.15厘水平，金價繼續向好，油價低位亦有所反彈。港股預托證券普遍偏軟，預料大市早段跟随低開。内地股市昨日向好，滬綜指反複高收，收市上升1.2%，滬深兩市成交額亦略為增加。港股跟随外圍向上，藍籌股大緻造好，指數高開後反複上升，并以接近全日高位收市，整體成交保持清淡。市場氣氛保持謹慎，年結前大市未有太大突破，指數維持于25,000至26,000點水平上落。
行業消息
國家統計局公布，11月份全國規模以上工業增加值按年增長4.8%，低于市場預期增長5%。首11月，規模以上工業增加值按年增長6%。11月份社會消費品零售總額4.39萬億元，按年增長1.3%，遜于市場預期增長2.9%。首11月，社會消費品零售總額45.61萬億元，按年增長4%。首11月，全國固定資産投資44.4萬億元，按年下跌2.6%，遜于市場下跌2.3%。分領域看，基礎設施投資按年下跌1.1%，制造業投資增長1.9%，房地産開發投資下降15.9%。首11月全國城鎮調查失業率平均值為5.2%。11月份，全國城鎮調查失業率為5.1%，比上月持平。31個大城市城鎮調查失業率為5.1%，與上月持平。國家統計局表示，總的來看，11月份國民經濟運行總體平穩，延續穩中有進發展态勢。但外部不穩定不确定因素較多，國内有效需求不足，經濟運行面臨不少挑戰。下階段，要堅持穩中求進工作總基調，實施更加積極有為的宏觀政策，持續擴大内需、優化供給，做優增量、盤活存量，着力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。上月宏觀數據普遍低于預期，預料更多刺激政策将于短期落地，以推動明年經濟開局表現回暖。
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2025年12月18日星期四
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
