摩根大通：農夫山泉目标價下調至55港元 維持增持評級

摩根大通發表研究報告指，市場對農夫山泉(09633.HK)下半年盈利預期略為下調，加上對其明年的盈利預測出現分歧，因此引發投資者獲利盤湧現，導緻該股近日的股價表現跑輸大市。随着年底臨近，投資者對農夫山泉明年展望的預期分歧加劇。該行略微下調公司今年的利潤率預期，并将2026至27年的每股盈測下調2至3%，以反映對明年行業競争更為保守的評估，維持公司增持評級，并将目标價由62.3港元下調至55港元。摩根大通表示，在2026年基本預測中，農夫山泉的瓶裝水與茶飲收入将分别按年增長10%及15%，PET價格基本持平，毛利率與淨利潤率維持穩定。該行預計公司淨利潤達170億元人民币，按年增長14%，淨利潤率為30%。