【高盛：阿裡巴巴雲業務/資本支出好于預期強化AI驅動的投資主題維持買入評級】_快訊

【高盛：阿裡巴巴雲業務/資本支出好于預期強化AI驅動的投資主題維持買入評級】

來源：霞霞時間：2025-11-26 19:55:20

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【高盛：阿裡巴巴雲業務/資本支出好于預期強化AI驅動的投資主題維持買入評級】高盛對阿裡巴巴2026财年二财季業績點評如下，鑒于阿裡雲作為中國最大超大規模雲服務商，業務可預見性持續強勁，我們将ADR估值微調至54美元（基本未變）。同時，公司評論稱其目标是顯著改善外賣/即時零售的單位經濟效益（9月份季度虧損達到峰值，10月份單位虧損已較7-8月減半），但對客戶管理收入增長的預期（與上季度評論相比）有所降低，因此我們将2026/27/28财年中國電商核心EBITA（不含即時零售）增速預測從2%/11%/9%下調至1%/5%/5%。我們将2026-28财年調整後淨利潤預測修正了-12%~+4%，以反映2026财年下半年客戶管理收入增長預測下調以及電商的再投資，并将基于部分加總估值法的12個月目标價從205美元/199港元下調至197美元/192港元，以反映中國電商業務估值的下調，但保持阿裡雲的估值不變，因為阿裡巴巴由AI驅動的投資主題——即成為AI+日常消費應用（淘寶+高德地圖）和AI+超大規模雲服務商——保持不變。維持買入評級。

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