【中信證券：基本面支撐美股韌性短期擾動難逆上行趨勢】_快訊

【中信證券：基本面支撐美股韌性短期擾動難逆上行趨勢】

來源：佳惠時間：2025-11-08 10:03:32

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中信證券研報稱，2025年三季報預計美股業績将持續呈現增長态勢，信息技術闆塊盈利增速再度領跑。盡管科技與非科技闆塊盈利表現分化，但多數行業仍維持較高盈利增速。全年來看，美股盈利預期呈結構性上修，科技巨頭仍是核心驅動力。當前市場對科技企業循環投資的可持續性存疑，并引發對美股AI領域泡沫化的擔憂。然而，由于短期内難以證僞其可持續性，且科技行業未普遍通過舉債進行資本開支，AI泡沫破裂的極端情景短期内預計難以出現；相反，循環投資有望推動AI叙事的延續。此外，市場關注美國私募信貸風險蔓延，但目前仍屬獨立風險事件。盡管美國大型銀行風險敞口相對較大，但其消化孤立風險的能力較強。因此，判斷在私募信貸不演變為系統性風險的前提下，其對美股整體沖擊可控。整體而言，盡管存在對科技投資可持續性與信貸風險的擔憂，短期内預計難以改變美股在強勁盈利支撐下的上行趨勢。

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