美股自周一創新高後，走勢平穩下來。港股方面，也有着同樣走勢。然而，比起美股，港股未有再度破頂，回補10月13日低開的缺口後便回調，周五恒指 (800000.HK) 收盤再次低于50天線，形态上亦似乎在造出一個較低的高點 (Lower High)，情況稱不上是好。即使中美貿易的陰霾看似已經消散，美股亦已破頂，但至少港股在圖表上仍未完全跟上。
雖然港股大市難言已轉好，但留意到周五醫療闆塊逆市上升，個别股份更提早跑出。例如三生制藥 (01530.HK) 單日上升近11%，突破了下跌趨勢；百奧賽圖-B (02315.HK) 亦單日升近8%。此外，減肥藥概念股派格生物醫藥-B (02565.HK) 及醫療器械闆塊的春立醫療 (01858.HK)、健世科技-B (09877.HK) 三者齊齊破頂，創52周新高。說不定這正是一個信号，暗示醫療闆塊将于未來短期内跑赢大市。
消息面上，輝瑞公司 (PFE)正式在Clinicaltrials.gov網站上登記啟動了三生制藥及三生國健旗下PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707（PF-08634404）的兩項全球多中心三期臨床試驗。如果大家還有印象，今年的創新藥大牛市，其中一個最重要的催化劑正是5月三生制藥宣布向輝瑞授予SSGJ-707在全球的開發、生産及商業化的權利，引爆了創新藥出海概念。如今，輝瑞及三生制藥的合作消息再次炒起，或許可作為新一波炒作的起點。
另一方面，減肥藥概念亦有新催化劑，禮來 (LLY)最近披露第三季度财報，兩款替爾泊肽産品第三季度合計銷售額101.03億美元，前三季度銷售額248.37億美元，打敗了默沙東 (MRK)的全球藥王Keytruda的第三季度銷售額81.42億美元及前三季度銷售額233.03億美元。這也标志着替爾泊肽正式成為新的藥王。難怪減肥藥概念的派格生物醫藥能借此破頂。
除了上述催化劑外，2025年國家醫保談判亦于10月30日啟動了，預計為期4-5天，要知道對醫療企業來說，産品能被納入國家醫保目錄，将會是極大利好。今年上半年，康方生物 (09926.HK) 旗下兩大雙抗産品卡度尼利、依沃西自2025年1月納入國家醫保目錄後，公司實現總收入14.1億元，同比增長37.8%，其中商業銷售收入達14.0億元，同比增幅達49.2%。公司明确指出，業績增長主要受益于兩款雙抗納入醫保後的銷售放量。據悉，這次國家醫保談判在延續醫保目錄常規調整機制的基礎上，首次正式引入“商保創新藥目錄”機制，這一模式标志着中國醫療保障體系從“單一保基本”向“多層次保障”轉型，使創新藥的支付壓力有望通過商保渠道分流。配合日前“十五五”規劃建議發布，其中提到推動生物制造等成為新的經濟增長點。創新藥及醫療闆塊在政策面上也迎來了新的利好。
還有一個大家可能會忽略的催化劑，正是港交所早前宣布計劃推出恒生生物科技指數期貨，該指數期貨将于2025年11月28日推出。市場或會趁指數期貨推出前，提早買入生物科技闆塊的相關股份。因此，11月醫療闆塊或會被資金托高。
由是之故，配合多個催化劑及恒生生物科技指數期貨的推出，踏入11月資金或許會流入醫療闆塊。預計即使醫療闆塊目前仍在高位，而且整體闆塊圖表不算太好的情況下，仍有一定值搏率。建議大家可留意相關ETF，如華夏恒生生科(03069.HK)，GlobalX 中國生物科技(02820.HK)及南方恒生生科(03174.HK)。
免責聲明
以上純屬個人研究分享，并不代表任何第三方機構立場。本評論并非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資産品或投資決策之依據，亦不應被诠釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前，應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果，并根據個人的情況決定投資是否切合個人的财政狀況及投資目标，以及能否承受有關風險，必要時應尋求适當的的專業意見。本人或其有聯系者并未持有本評論所評論的上市法團的任何财務權益。
文章作者：黎家聰
