中信證券（06030.HK)：債市當前期限利差的水平已經調整較為充分，在目前點位進一步上行的空間或較為有限_快訊

中信證券（06030.HK)：債市當前期限利差的水平已經調整較為充分，在目前點位進一步上行的空間或較為有限

來源：昱萱時間：2025-10-28 14:05:51

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中信證券（06030.HK)認為，央行行長潘功勝在2025金融街論壇年會上發表主題演講，宣布恢複國債買賣，或主要源于配合财政發力、呵護金融機構年底流動性充裕，以及強化央行對曲線形态調控力度的意圖，寬貨币取向再确認。預計債市短期下行空間打開，但中長期運行邏輯沒有太大改變。參考三季度債市整體承壓，10年期國債收益率震蕩上行，期間債市曲線向熊陡演繹，國債期限利差持續走闊，尤其30Y-10Y擡升至近兩年高位水平。近期期限利差的走闊，在短端利率整體穩定的情況下，主要緣于機構交易偏好的下降以及對未來增長預期的邊際變化。長期來看，考慮到流動性溢價消除帶來的影響，我們認為當前期限利差的水平已經調整較為充分，在目前點位進一步上行的空間或較為有限。

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中信證券（06030.HK)：債市當前期限利差的水平已經調整較為充分，在目前點位進一步上行的空間或較為有限

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