無線通信模塊提供商廣和通(00638.HK)過去三年收入持續增長，其中約 60%來自海外市場
廣和通(00638.HK)是一家無線通信模塊提供商，模塊産品包括(i)數傳模塊、(ii)智能模塊及(iii) AI 模塊。同時，公司以模塊産品為基礎，結合對下遊應用場景的理解，向客戶提供定制化解決方案，包括(i)端側 AI 解決方案、(ii)機器人解決方案及(iii)其他解決方案。廣和通 2017 年在深交所創業闆上市。截至 10 月 13 日，廣和通 A 股（深：300638）年初至此累升 59.7%，市值 244 億元人民币。廣和通 H 股招股前，A 股 10 月 13 日收市價為 31.99 元人民币。以招股前 A 股股價 計，廣和通 H 股折讓 39%至 43%。
廣和通 H 股發行引入 10 名基石投資者：勤道贛通、太平洋 資産管理、中國太保（香港）、廣發基金管理、廣發國際、 瑞華投資、智度投資、張曉雷、國泰君安證券投資、君宜香
港基金。10 名基石投資者合計認購 12.53 億港元，以下限定價計相當于全球發售的46.67%，以上限定價計相當于全球發售 43.15%。
從需求端而言，無線通信模塊行業的發展趨勢都是理想的，而當中 AI 應用端最具增長潛力。根源招股書所言，全球端側 AI 市場規模預計将從 2025 年的人民币 3,219 億元增長至 2029 年的人民币 12,230 億元，期間複合年增長率為 39.6%。AI 與無線通信模塊的融合成為行業趨勢。此外公司也進行垂直延伸，開發了端側 AI 解決方案與機器人解決方案。
公司收入過去三年都持續增長，收入由 2022 年的人民币 5,202.7 百萬元增加 8.6%至 2023 年的人民币 5,651.8 百萬元，并進一步增加 23.3%至 2024 年的人民币 6,971.2 百萬元，主要由于數傳模塊及智能模塊的收入有所增加。
于往績記錄期間，廣和通約 60%的收入來自海外市場。于往績記錄期間，廣和通主要市場的收入占比保持相對穩定。其他地理區域的收入占比從 2022 年的 4.0%增加到 2023 年的4.4%，并進一步增加到 2024 年的 8.8%，此乃主要由于廣和通在印度及泰國等新市場的擴張。台灣收入占比由截至2024 年 4 月 30 日止四個月的 28.8%增加至截至 2025 年 4月 30 日止四個月的 35.7%，主要歸因于智能家庭和智能零售應用場景客戶需求的增加。
是此新股認購不設強制回補或重新分配機制。
來源：凱基證券
