周五美股遭遇避險抛售
過去一周，美國政府關門以及法國和日本政治局勢的發展引發了非典型的避險反應，美元、黃金均大幅飙升。直到周五，股票和加密貨币均出現閃崩行情，同時引發投資者對美國國債和黃金的搶購。
美股三大股指集體重挫，納指、标普500指數創4月10日以來最大單日跌幅。納斯達克指數大跌3.56%，标普500指數收跌2.71%，均創4月10日以來最大單日跌幅，衡量波動性的關鍵指标——波動率指數（VIX）突破21。
黃金本周領漲全球市場，收于4010美元/盎司，受降息預期與避險情緒推動，金價連創新高，且連續第八周收漲。
拔萃視點
上周，中美沖突再度升級，中方宣布：對境外相關稀土以及技術實施出口管制，且對高通公司開展立案調查。自2025年10月14日起，對涉美船舶收取船舶特别港務費。
作為回應，10月10日，特朗普稱，自2025年11月1日起，美國将對華征收100%的關稅，并對所有關鍵軟件實施出口管制。
本次關稅的升級，之前已有苗頭。9月就Tiktok達成初步協議之後，美國依舊“小動作不斷”。尤其是9月29日美國出台史上最嚴股權50%穿透管制規則，進一步強化技術封鎖。随後中方才升級了對稀土及關鍵技術的出口管制。特朗普關稅升級正是在這樣的背景下推出的。
但本次沖突與4月的沖突有些不同。首先，畢竟市場經曆過4月的情況，有了一些心理準備，不像4月是完全出乎意料的意外，這也解釋了周五“股債彙三殺”和波動率都不如4月顯著，更多是股市抛售，美債與美元并不顯著。其次，上次對等關稅後，市場完全處于迷茫狀态，不知道未來會如何演變，這次雖然依然存在很大變數，但是11月1日的生效日前，還有APEC會議（10月31日-11月1日），可能會使得市場觀望。特朗普随後表示也沒有排除會晤可能。
所以未來一個月對市場走勢起到根本影響的依然是關稅談判進展，尤其是在APEC和11月1日之前的談判情況。
本周關注
未來一周需持續關注中美關稅發展的态勢；另外，因為美國政府關門導緻多個關鍵數據發布停滞。但勞工統計局仍準備趕在美聯儲10月28日的美聯儲會議前公布關鍵的通脹數據，原定于10月15日公布的9月份CPI數據将推遲至10月24日發布。
