【中信證券：近期的出口管制和出口許可制，可能成為有助于對外挺價、對内加速出清落後産能的舉措】_快訊

【中信證券：近期的出口管制和出口許可制，可能成為有助于對外挺價、對内加速出清落後産能的舉措】中信證券研報認為，當一國對全球供應有足夠影響力時，理應将份額優勢轉化為全球定價權和利潤，以避免本國優質資源被賤賣、優質工業産能被浪費，同時補貼居民部門，提高工資水平和社會保障水平，完善内部循環。全球範圍内，非科技行業的資本開支增長長期持續低迷，國内的傳統工業闆塊資本開支在反内卷的大趨勢下也開始明顯放緩，不少傳統行業投入産出比已經企穩甚至回升，龍頭公司在景氣低點也能夠持續創造利潤，同時這些傳統制造業在利潤率底部的估值水平也并不高。這些都為中國制造業将份額優勢逐步轉化為定價權提供了條件，中企也應該借勢逐步告别内卷式競争。近期的出口管制和出口許可制，既是彌補漏洞和完善制度維護國家利益，也有助于對外挺價、對内反内卷加速出清落後産能，具備合規能力和全球化運營經驗的頭部企業，反而可能獲得更穩定的海外份額與更好的盈利水平。考慮到短期利潤兌現、中期景氣回升和長期叙事邏輯的平衡，當前仍然主要關注偏上遊的資源闆塊和傳統制造業

簡 繁

【中信證券：近期的出口管制和出口許可制，可能成為有助于對外挺價、對内加速出清落後産能的舉措】

簡

繁