中信證券：飲料闆塊呈現結構性需求景氣，部分公司保持良好增長

【中信證券：飲料闆塊呈現結構性需求景氣，部分公司保持良好增長】中信證券研報認為，2025H1大衆品終端需求仍未改善，闆塊整體出廠噸價同比繼續下行。雖然需求偏弱，但是各細分闆塊的龍頭均表現較強的經營韌性，弱勢環境下實現逆勢增長、份額提升。細分闆塊看：1）乳制品需求不振，但是原奶供需邊際改善帶來行業減值明顯減少；2）禁酒令下餐飲供應鍊需求疲勞，但龍頭業務保持增長和份額提升；3）零食行業Q2内部分化加劇，部分企業把握魔芋高景氣，基本面表現優異；4）飲料闆塊呈現結構性需求景氣，部分公司保持良好增長；5）保健品增量需求集中在線上渠道，Q2企業經營環比略有改善。