港股走勢及分析
美股周二表現向下，市場關注美國關稅政策消息，全球債息上揚引起投資者憂慮，三大指數均錄得跌幅收市。美元低位反彈，美國十年期債息回升至4.26厘水平，金價持續向好，油價亦反複向上。港股預托證券普遍向上，預料大市早段跟随高開。内地股市昨日下跌，滬綜指高開低走，收市下跌0.5%，滬深兩市成交額繼續活躍。港股跟随内地股市回落，指數早段高見25,700點水平，其後反複回落并倒跌收市，整體成交繼續活躍。科技股表現回落，拖低大市走勢，預料指數繼續于25,000至26,000點水平整固，等待消息向上突破。
行業消息
國家統計局公布，8月份制造業采購經理指數上升至49.4，較上月上升0.1個百分點，但略低于市場預期的49.5。從企業規模看，大型企業PMI升至50.8，比上月上升0.5個百分點，高于臨界點；中型企業PMI降至48.9，比上月下降0.6個百分點，低于臨界點；小型企業PMI升至46.6，比上月上升0.2個百分點，低于臨界點。從分類指數看，在構成制造業PMI的五個分類指數中，生産指數和供應商配送時間指數均高于臨界點，新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數低于臨界點。生産指數升至50.8，比上月上升0.3個百分點，表明制造業生産擴張加快。新訂單指數升至49.5，比上月上升0.1個百分點，表明制造業市場需求景氣水平略有改善。原材料庫存指數升至48，比上月上升0.3個百分點，仍低于臨界點，表明制造業主要原材料庫存量降幅收窄。從業人員指數降至47.9，比上月下降0.1個百分點，表明制造業企業用工景氣度略有回落。供應商配送時間指數升至50.5，比上月上升0.2個百分點，表明制造業原材料供應商交貨時間持續加快。PMI指标仍處于收縮區間，整體需求偏弱，有需要加大逆周期政策的力度，以支持需求的穩定回升。出口依然保持韌性，但需關注在搶出口需求減弱後，增速可能會有所下滑，影響相關行業的表現。财政政策仍然是穩定内需和增強信心的關鍵，預計下半年将通過增發特别國債和提高赤字等方式來穩定增長預期，值得關注。
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2025年9月3日星期三
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
