截至2025年6月底止，藍思科技實現總收入329.6億元（人民币，下同），較上年同期增加14.18%，期内毛利為43.04億元，增加17.82%，增幅多于收入，毛利率由12.66%微升至13.06%，加上銷售開支不增反減，開支控制得宜，歸屬于上市公司股東的淨利潤大幅增加32.68%，至11.42億元。
報告期内，智能手機與電腦類業務實現營業收入271.84億元，同比增長13.19%，主業增速低于整體增長。公司持續鞏固在玻璃、陶瓷、藍寶石及金屬等外觀件、結構件與功能模組市場領先地位，完成了多款年度旗艦智能手機的研發和量産準備，配合頭部客戶量産了多款新品高端機型的金屬中框，市場份額與盈利較上年快速增長。
智能汽車與座艙類業務實現營業收入31.64億元，增長16.45%，中控模組、智能B/C柱、充電樁、座艙裝飾件及無線充電模組等核心産品線協同放量，通訊模組與域控制器同步突破，已實現批量交付。超薄夾膠車窗玻璃以戰略級創新支點定位，成功導入國内頭部車企新車型量産體系，同步深化與全球科技品牌及歐美傳統車企合作，即将進入批量生産階段，公司已根據客戶需求啟動車窗玻璃産能建設，将成為公司的持續增長點。
智能頭顯與智能穿戴類業務實現營業收入16.46億元，增長14.74%。公司具備智能頭顯、AI眼鏡及智能手表等智能穿戴設備的光學鏡片、結構件、功能模組至整機組裝的全棧式解決方案能力。期内在光波導鏡片良率優化至超過90%，與高精度自動化組裝等核心工藝領域實現突破，成功實現對國内頭部客戶AI眼鏡整機的規模化量産交付，未來将與更多全球穿戴頭部企業合作。IDC預測2025年全球AI眼鏡出貨量超千萬台，藍思科技光學技術将推動業務指數級增長。
其他智能終端業務實現營業收入3.63億元，增長128.2%。随着具身智能産業化趨勢加速和規模化落地，公司依托精密制造開發能力，與國内外頭部具身機器人智能企業加強合作，實現關節模組、靈巧手、外骨骼設備等核心部件及整機組裝的批量交付，規模效應逐步顯現。合資公司湖南智啟未來實現整機組裝。高盛預測2035年全球人形機器人市場超千億美元，藍思科技有望搶占藍海市場。
針對美國貿易政策新形勢，藍思進一步加速出海，越南二園廠房裝修進度達88%，泰國廠房即将投産，海外收入占比升至25%。越南零關稅出口美國、泰國電動車稅率優惠，助力公司對沖關稅風險，提升全球市場份額。
藍思科技動态市盈率約34倍，由于身處高增長的AI應用硬件行業，正處于爆發性增長，且利潤率不斷提高，值得更高估值，後市一見有調整，宜果斷入市。
撰稿人：歐陽風
