【真灼港股動向】同程旅行（00780.HK）： 2025 上半年持續深耕大衆旅遊市場年累計服務人次達到 19.9 億，同比增長 7.2%

2025年8月18日，中國領先的綜合旅遊平台同程旅行控股有限公司（簡稱“同程旅行”，股票代号：0780.HK）公布其截至2025年6月30日止三個月（“2025年第二季度”）及六個月（“回顧期”或“2025年上半年”）的未經審核綜合業績。

2025年上半年，同程旅行實現收入及經調整溢利持續強勁增長：收入同比增長11.5%至人民币9,046.9百萬元；經調整EBITDA同比增長35.2%至人民币2,344.6百萬元，對應利潤率25.9%；經調整溢利淨額同比增長28.6%至人民币1,563.3百萬元，上半年及第二季度經調整淨利潤率分别為17.3%及16.6%。用戶規模方面，平均月付費用戶同比增長9.2%至46.5百萬人，年付費用戶同比增長10.2%至251.7百萬人創曆史新高，12個月累計服務人次同比增長7.2%至1,990.6百萬次，進一步鞏固中國大衆市場地位。核心在線旅遊平台業務收入同比增長15.9%至人民币7,800.2百萬元，其中：交通票務服務收入同比增長11.6%至人民币3,881.2百萬元（第二季度國際機票業務量同比增近30%）；住宿預訂服務收入同比增長18.8%至人民币2,561.0百萬元（第二季度日均間夜量達曆史新高）；其他收入同比增長24.1%至人民币1,358.0百萬元。

同程旅行執行董事兼首席執行官馬和平先生表示：「2025 第二季度，在強勁市場需求的推動下，中國旅遊業繼續保持高質量的發展态勢。面對多變的市場環境，同程旅行始終對市場變化保持高度關注，并迅速反應以抓住新機遇。憑藉我們深刻的用戶洞察以及持續優化的産品與服務，本季度我們鞏固了市場地位并進一步提升了品牌影響力。展望未來，我們将持續深耕核心 OTA業務，在鞏固國内市場地位的同時，全力推進出境遊業務，提升我們在全球市場上的品牌影響力。此外，我們亦将強化酒店管理業務以提升我們在旅遊産業鍊中的影響力，推動公司未來長遠發展。」

專注大衆旅遊市場 緻力提升用戶價值

大衆旅遊需求從以休閑為主的傳統出行轉向更具體驗感和沉浸感的出行方式，從而推動新型旅遊場景的出現。同程旅行通過提供豐富的旅遊産品及有效的用戶互動措施，其用戶基數及用戶價值均實現持續增長。回顧期内，同程旅行的平均月付費用戶同比增加 9.2%至 46.5 百萬人，年度付費用戶再次錄得曆史新高，同比增長 10.2%至 251.7 百萬人。十二個月累計服務人次同比增長 7.2%至 1,990.6 百萬。同程旅行憑借高效的流量策略及卓越的運營能力進一步鞏固了同程旅行在中國大衆市場的地位。

同程旅行一直通過多渠道來擴大其用戶基數。回顧期内，微信生态系統依舊是同程旅行重要的流量來源，且同程旅行更加注重提升平台内的運營效率。同時，同程旅行的自有APP仍然是獲取新用戶的核心渠道。面向年輕用戶，同程旅行圍繞社會熱門活動推出了一系列的娛樂性營銷活動，進一步加強了在目标用戶中的品牌吸引力。值得注意的是，同程旅行自有 APP 的日活躍用戶增長強勁，并在五一假期前達到曆史最高水平。同時，同程旅行還加大了在社交媒體平台上的投放力度，以吸引年輕、注重體驗的用戶。同程旅行緻力于提升用戶價值，并加深用戶對同程旅行平台的忠誠度。回顧期内，同程旅行設立了專屬熱線及專門的客戶服務團隊，以提高對用戶問詢的響應速度，确保及時解決相應問題。與此同時，同程旅行豐富了用戶權益和福利，顯著提高了用戶留存率及忠誠度。此外，同程旅行還利用極具影響力的文化活動來加強與年輕群體的互動，并增強我們在注重體驗的用戶中的品牌吸引力。

大衆旅遊消費增長潛力高 核心在線旅遊平台業務延續增長動能

同程旅行的核心在線旅遊平台業務再次錄得強勁的增長。回顧期内，同程旅行的核心在線旅遊平台業務總收入同比增加 15.9%至人民币 7,800.2 百萬元。得益于業務量的穩健增長及變現能力的提升，同程旅行的住宿業務收入同比增加 18.8%至人民币 2,561.0 百萬元。在 2025 年第二季度，同程旅行積極挖掘周末度假、演唱會及體育賽事等新興住宿場景，推動日均間夜量達到曆史新高。此外，同程旅行聚焦高價值用戶，加大在低線城市的拓展力度，從而進一步提升在這些地區的市場份額和市場競争力。在國際酒店業務方面，我們緻力于深化與全球供應商的合作，并加強在中國遊客出境遊熱門目的地的業務布局同程旅行的交通業務亦取得穩健的業績。回顧期内，交通票務服務收入同比增加 11.6%至人民币 3,881.2百萬元，增長主要得益于同程旅行穩固的市場地位，以及不斷豐富的增值産品及服務供給。此外，由于有效的增長策略和增強的運營效率，2025 第二季度同程旅行國際機票的業務量創曆史新高，同比增長近30%。在火車票票務業務方面，同程旅行繼續專注于升級慧行系統并優化運營策略，以更好地滿足用戶需求，從而推動火車票票務的變現能力進一步提升，驅動收入健康增長。

同程旅行的其他業務亦表現卓越，回顧期内，其他業務收入同比增加 24.1%至人民币 1,358.0 百萬元，主要受同程旅行酒店管理業務的出色表現所推動。作為在旅遊産業鍊戰略布局的關鍵舉措，同程旅行的輕資産酒店管理業務繼續保持健康發展态勢，在中國的覆蓋區域持續擴大。截至二零二五年六月底，同程旅行酒店管理業務平台下正在運營的酒店數量已超 2,700 家，另有 1,500 家酒店在籌備中。

擁抱先進的前沿科技 構建智慧旅行新體驗

在科技驅動的企業價值觀引導下，同程旅行主動擁抱前沿科技并将其戰略性地整合進同程旅行業務中，以提高運營效率并提供無縫出行體驗。回顧期内，同程旅行推出 AI 行程規劃智慧體 DeepTrip，其整合了同程旅行平台的供應鍊能力與 DeepSeek 的推理能力。同程旅行已在多個業務場景中應用 DeepTrip，以提升運營效率。定制遊方面，同程旅行将 DeepTrip 嵌入服務流程來優化咨詢流程，使用戶能夠輕松獲取全面的目的地信息，從而減少咨詢時間并提升用戶體驗。同時，同程旅行還通過 DeepTrip 向查詢旅遊行程的用戶推送營銷活動，從而簡化他們的決策流程。

同程旅行緻力于以深厚的互聯網專業知識和先進的技術來賦能行業合作夥伴，從而構建高效的生态系統。回顧期内，同程旅行與山東省機場管理同程旅行達成戰略合作，将利用同程旅行的技術優勢和平台優勢助力其優化航線布局、提升運營效率。此外，同程旅行與西安鹹陽國際機場的戰略合作已全面升級，并計劃深化雙方在聯運産品開發、會員福利整合及聯合營銷方面的合作。