【交銀國際：上調閱文集團目标價至39港元 維持在線業務全年收入持穩預期】

【交銀國際：上調閱文集團目标價至39港元 維持在線業務全年收入持穩預期】交銀國際發表報告指，閱文集團上半年收入按年跌24%至32億元，基本符合市場預期；扣除新麗傳媒後，經調整淨利潤5.5億元，按年增加36%，對應經調整淨利率17%，符合預期。期内在線業務收入按年微增2%，其中付費用戶按年增5%至920萬。版權營運收入按年降46%，主要因新麗劇集上線延期及紅果合作短劇淨額法确認收入。IP衍生品延續高增長趨勢，上半年商品成交額4.8億元，接近2024年全年水平。該行維持對閱文的在線業務全年收入持穩預期，預計版權營運業務收入按年降15%，其中閱文核心IP營運收入按年增4%，受益于IP衍生品業務品類擴張；目标價由28港元上調至39港元，評級升至“買入”。