心動公司（02400.HK）發布2025年上半年業績預告，預計收入不少于人民币30.50億元，同比增長約37%；淨利潤不少于人民币7.90億元，同比增長約215%，業績顯著超預期。上半年增長主要得益于多款自研遊戲與平台業務雙輪驅動：遊戲方面，《仙境傳說M：初心服》《火炬之光：無限》長線運營出色，《心動小鎮》自2024年7月上線後帶來顯著增量，推動整體毛利率提升；TapTap平台月活躍用戶保持穩定，廣告算法優化與用戶參與度提升帶動收入與利潤持續增長。
新遊儲備豐富，後續增長可期。《伊瑟：重啟日》國際服已于2025年6月上線并取得亮眼表現，國服及港澳台服定檔9月25日上線；《心動小鎮》周年慶版本（2025年7月）登上暢銷榜Top10，海外版本預計于今年四季度起多地區發行；《仙境傳說RO：守護永恒的愛2》計劃2026年推出。穩定的存量遊戲與潛力新作将持續支撐中長期業績增長。
TapTap平台積極布局PC端，2025年4月上線桌面版，截至7月底已接入約130款遊戲。過去12個月平台DAU同比提升11%，遊戲下載量增16%，預約量增10%，顯示用戶活躍度和平台流量穩步上升。公司堅持“不聯運、不分成、不強制接入SDK”的策略，結合桌面版擴張，有望進一步釋放渠道與平台價值。
多家券商上調盈利預測與目标價。中金将2025/2026年歸母淨利潤預測上調至16.5億/19.5億元，目标價升至82.5港元；東吳證券上修至16.86億/19.42億/20.48億元（2025-2027年），維持“買入”評級；華泰證券預測為16.8億/19.5億/21.3億元，并将目标價上調至81.69港元。整體來看，心動憑借自研能力強化、産品矩陣完善與平台商業化加速，進入兌現周期，長期成長空間獲市場普遍看好。
