【研報掘金丨華源證券：首予創業環保“買入”評級，當前估值水平遠低于行業平均】
華源證券研報指出，創業環保自由現金流持續改善分紅提升值得期待。經過20餘年的經營發展，公司逐步發展為行業内資深水務企業，主營業務包括污水處理、再生水供應、自來水供應。其中污水處理及建設成為公司核心盈利來源，2024年貢獻近八成的營收與毛利。選取北控水務集團、洪城環境、重慶水務作為可比公司進行估值，2025年可比公司估值平均為17倍，公司當前估值水平遠低于行業平均，按照2024年分紅率進行計算，公司2025年股息率3.4%，首次覆蓋給予“買入”評級。除此之外，港股天津創業環保當前估值更低，2025年股息率5.9%，建議關注港股平台。
